502书库

第五章稳中投资不把鸡蛋放在同一个篮子里（第3页）

李嘉诚明白，在大是大非的原则性问题上，中国政府是不会做出半点让步的。但他又知道，在不违背原则的前提下，又不是不可变通的。于是，长实主动与北京有关部门协商修改方案，使项目不致胎死腹中。尽管这样会使东方广场计划遭受一点损失，但绝对不会亏本，只不过是少赚一点罢了。

不久，长实集团便发布声明，表示完全服从中央路线，声明指出：

“由于东方广场地段所在地为北京旧城危房改造区，根据北京城市规划法例规定，有关地段必须按规划发展，该地段之内土地使用者，必须服从有关城市规划。长实认为北京市有关城市规划法例极为合理，同时，类似城市规划法例亦在西方国家及香港被普遍采用。任何到中国投资的外商均须遵守中国的法律，任何希望通过国际舆论压力，而使其身处中国法律之外的做法均是不当的。'‘

李嘉诚的积极主动态度，充分显示了他做事果敢，知错就改的行事作风，同时也显示出他在政治上的成熟。

3月11H，李嘉诚向外界宣布，长实与北京市政府的合作非常愉快，只是方案需要修改而已。他强调，在任何地方建任何工程都要经商讨后才能最后确定，东方广场目前遇到的问题并不“出奇”。

3月12日的《联合报》做了如下报道：

“有报道指出长实公司因工程延期及地积比率减小而有些损失，李嘉诚对此的回应是：'没有损失呢!'他说，面积多少完全无关系，内地地价与香港地价天与地比。香港地价贵，香港最高时地价与起楼价为十比一，内地则完全倒过来。

"……李嘉诚又说，他现时'无甚烦恼'，球照打、会照开、开开心心。”李嘉诚既然“开心”，长实的股东们也就放心了，长实股价并没有多少波动。

一切迹象表明，李嘉诚对所有麻烦似乎早有精神准备。他有足够的耐心等待事情的转机。

直到1996年6月，形势终于有了转机。东方广场项目由国家计委报经国务院得到批准。东方广场一波三折，几起几伏，但总算大功告成了。1999年国庆50周年前夕，东方广场宣告全部竣工。

从以上的一波三折看，内地的投资环境在当时还不十分成熟，李嘉诚当初迟迟不肯大量投资内地，是有其相当道理的。

但是，李嘉诚与北京市合作的东方广场这一项目，毕竟是前途看好，有利可图，这一项目的合作虽不顺利，对他来说却是一个巨大的胜利，因此似乎内地的投资条件已经成熟，或者刚刚成熟。

妙就妙在李嘉诚不早也不晚地在投资条件成熟与不成熟并存的情况下进军内地，太早会导致麻烦无穷，投资亏本，而太晚则会错过大好时机。这堪称一门艺术，而当事人则堪称艺术家。

4。买进东西最终是要把它卖出去

和黄集团的行政总裁马世民在会见《财富》记者时说：“李嘉诚是一位最纯粹的投资家，是一位买进东西最终是要把它卖出去的投资家。

马世民的话，提示了投资者的本质特征：买是为了卖，不卖就不会买。是的，李嘉诚一生都在买和卖，而且所谓生意，又叫“买卖”，一个买了东西是为了自己使用的人，是不能叫做买卖人的。

买进卖出的关系，看起来很简单，如一手交钱一手交货，实则并非如此，它需要商家去计算一进一出的成本，然后再采取相应的投资措施。李嘉诚是怎样看待买进卖出的关系呢？

李嘉诚在生意场中，有时坚持不懈，穷追不舍，甚至不惜“十年磨一剑”，有时却一见不利，及时撤退。无论他继续进取还是退避三舍，都是从该项业务是否有前途考虑的，有利则进，无利则退。

事实上，他从不偏爱任何一项业务，他说，“不要与业务谈恋爱”，也就是不要沉迷于任何一项业务。

这是一种有着丰富商业经历之后超然于商业的一种心灵感悟。对于一个真正的商人来说，在他的眼中，应该是只有赢利的业务，没有永远的业务。任何一项业务，当它走过自己的成熟阶段之后，必将走向衰落，而这个时候，如果不进行自我调整，还抱着不放，必将随这项业务的衰落而走向失败。

李嘉诚一个个大进大出，都是以“腌股”为后盾的，一待良机出现，便急速抛出。

一个典型的例子是，1987年，李嘉诚在半小时内就下定决心投资3。72亿美元购买英国电报无线电公司5%的股份。

这是一支值得长期保留的明星股。

3年后，英国电报无线电公司股价涨高，李嘉诚又以同样快的速度将股票抛岀套现，净赚近1亿美元（合近7亿港元），从这里我们看到:李嘉诚在股市中稳扎稳打，善抓机会，是他立于不败之地的根本原因。

李嘉诚凡事都会深思熟虑，有充分的心理准备之后才去做。

众所周知，购买债券是一种极保守的投资，持有人只能享受比定期存款较高的利息，而不能参与分享公司红利。

李嘉诚所购买的债券，大部分都是可转换债券。这种债券有1?3年的期限，若持有人认定该公司业务能稳定增长，可以用债券换成该公司股票，从而获取更大收益。即使不成，也可将债券保留至期满，最终收回本金及利息，所以这种债券既和普通债券一样，具有风险小的优势，又比较灵活，能转换为股票。可以说是将债券和股票的优势合二为一，是一种较为稳健的投资方式。

1990年，李嘉诚购买了约5亿港元的合和债券。另又购买了爱美高、熊谷组、加怡等13家公司的可转换债券共计25亿港元。

在此后的发展中，胡应湘在合和表现最为出色，先后拿下广东虎门沙角电厂C电厂、广琛珠高速公路、广州市环城高速公路及泰国架空铁路等大型工程兴建合同，一时名声大噪，众豪争扯他的衫尾。

见此情势，李嘉诚马上把合和债券兑换成股票，这样一来，当初价值5亿港元的股票，到3年后升值为近9亿港元，账面溢利达3亿多港元。同样，李嘉诚购入的其他可转换债券，也大都有不俗的表现。

李嘉诚投资债券，既符合他一贯的“稳健中寻求发展，发展中不忘稳健”的发展方针，同时也符合分散风险的投资原理，属于两条腿走

路，游刃余地更大。

当时，各种收购的传闻纷纷扰扰，众多财大气粗的华商大豪，均被认为可能染指置地：长江实业的李嘉诚，环球集团的包玉刚，新世界发展的郑裕彤，新鸿基地产的郭得胜，恒基兆业的李兆基，信和置业的黄廷芳，香格里拉的郭鹤年等，皆在此列。另外，股市狙击手刘蛮雄，亦可能趁虚而入，狙击置地这个庞然大物。

据说刘蛮雄登门拜访怡置大班，提出要以每股16港元的价格收购怡和所控25%的置地股权。西门?凯瑟克愤然拒绝，一来嫌刘氏太过贪心，出价如此之低；二则刘氏在股市名声欠佳，怡和不愿意把多年苦心经营的置地交付于此等人手中。

头脑甚为精明的刘氏只得告退。其后又有多位大老板纷纷前往拜访凯瑟克。凯瑟克既不彻底断绝众猎手的念头，又高悬香饵，惹得众人欲罢难休，欲得不能。

不过，这些都是传闻，是真是假，难以分辨。其中流传最广的要数以李嘉诚为首的华资财团了。

据说，李嘉诚也曾拜访西门?凯瑟克，表示愿意以每股17港元的价格收购25%置地股权，这比置地10港元多的市价，溢价6港元多。但西门?凯瑟克对这个出价仍不满意，但他也未把门彻底堵死。他说:“谈判的大门永远向诚心收购者敞开一关键是双方都可接受的价格。”

于是李嘉诚等人与凯瑟克继续谈判，双方一直很难达成一致。