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第五章稳中投资不把鸡蛋放在同一个篮子里（第2页）

李嘉诚的决策既是公司自身发展形势所迫，又出于香港股市发生的巨大变化所诱。

关于香港股市在当时的发展状况，李泽错先生在其著作中介绍说：

香港正式的股票市场活动早在1891年就已经开始。但股票市场成为企业筹资的重要渠道，则是1969年前后的事。股票市场真正形成规模更是在70年代以后……

香港股市，对众多欲上市的华资企业可望不可即。香港上市条件之苛刻，使不少具备条件的华资大企业长期被拒之门外。

证券经纪是股市与股民间的桥梁。香港证券交易所（俗称香港会）只使用英语，把不谙英语的华人经纪排斥在外，这样，无形中又把占香港人口大多数的华人投资者排斥在外。投资者难入市，股市自然萧条；股市萧条，投资者越发望而却步。

1969年12月17日，由李福兆为首的华人财经人士组成的“远东交易所”（俗称远东会）开始营业，打破了香港会一手垄断的地位。远东会放宽了公司上市条件，交易允许使用广东话，开辟了香港证券业的新纪元。

时值内地政治趋于安定，香港经济经历大动**后恢复并开始起飞，急待筹资的企业纷纷触发上市的需求。1970年，远东会的成交额高达29亿港元，占当时香港股市总成交额的49%。

其后，金银证券交易所（俗称金银会）、九龙证券交易所（俗称九龙会），相继成立。加上原有的香港会、远东会，形成香港股市“四会”并存的格局。

四会并存，使公司上市变得容易，为上市公司集资提供了更多的场所，大大刺激了投资者对股票的兴趣。股市成交活跃，恒生指数攀升到1971年年底收市的341点。低迷多年的香港股市大牛出世，一派兴旺。

李嘉诚正是在这种大背景下，将长江实业上市成为公众公司的。

1972年7月31日，李嘉诚将长江地产改为长江实业（集团）有限公司（简称长实）。随即，委托财务顾问拟定上市申请书，准备公司章程、招股章程、公司实绩、各项账目等附件。

同年10月，向香港会、远东会、金银会申请股票上市。11月1日获准挂牌，法定股本为2亿港元，实收资本为8400万港元，分为4200万股，面额每股2港元，溢价1港元。包销商是宝源财务公司和获多利财务公司，分别在香港会、远东会、金银会等三家交易所向公众发售。

长实骑牛上市，备受投资者青睐。上市后24小时不到，股票就升值一倍多。“僧多粥少”，认购额竟超过发行额的65。4倍，包销商不得不采取抽签的办法来决定谁是长实的（公众）股东。

股票升值一倍多，意味着公司市值增幅一倍多。消息传来，长实职员惊喜若狂，买来香槟庆贺。长实董事局主席李嘉诚并未显出特别的欣喜。股票升值，并不表明投资者独钟长实，而是大市的兴旺所致，其他上市股票均有升值，有的比长实股升值更惊人。要使投资者真正信任并宠爱长实股，最终得看长实的未来实绩，以及股东所得实惠。

李嘉诚还意识到：股票升水如此神速，那么缩水也就会是瞬间之事。证券市场变幻急速且无常，风险会远远大于其他市场。

自从1950年创业，李嘉诚经历了独资、合股的漫长岁月，终于跻身上市公司之列，在较大程度上缓解了资金不足、筹措无门的问题。

长实在港上市的同时，李嘉诚还积极谋求海外上市。

1973年年初，由新鸿基证券投资公司代表与英国股票公司牵线搭桥，达成了协议，长实股票开始在伦敦挂牌。挂牌后，买者纷至沓来，受到了英国投资者的热烈欢迎。

1974年5月，长实又与加拿大帝国商业银行合作成立了“加拿大怡东财务有限公司”，实收资本为港币5000万元，双方各付出现金资本2500万港元，即各占50%的权益，积极在港拓展业务。这一联营公司的建立，对长实有重大意义，从此它可以引来大量加拿大外资，因而实力大增。

同年6月，在加拿大帝国商业银行的力促下，加拿大政府批准长江实业在加拿大温哥华证券交易所挂牌上市。

此举首开香港股票在加拿大上市的先例，标志着长实在加入国际金融市场中又跨进了一大步。

长实之所以能如此顺利地与加拿大银行界建立伙伴关系，得益于当初李嘉诚从事塑胶花产销时与北美贸易公司建立起来的良好信誉。加拿大帝国银行正是这家公司的主要关系银行。

李嘉诚凭借着全方位在香港和海外股市集资的策略，为长实的拓展提供了厚实的资金基础，为长实发展成为庞大的集团公司拓开了一条宽广之路，这也是他跨入超级富豪行列的关键一步。

3。恰到好处地把握投资的时机

在李嘉诚的心目中，在投资环境是否成熟的问题上也有一个抓住时机的问题，既不能在很不成熟时投资，也不能在很成熟时不投资。假如投资环境不成熟就投资，难免造成欲退不能，不得不忍痛接下去的窘境。但是假如投资环境已经成熟而仍不敢投资，则会失去有利时机。

李嘉诚向内地投资后劲十足、后来居上之难能可贵，更令人佩服的是他把握投资时机之恰到好处。

1992年，李嘉诚在内地搞了许多投资计划。1993年，内地因投资过猛，通货膨胀，紧缩银根，抑制过猛的发展势头，李嘉诚的许多计划，包括东方广场计划，也遇到了不少麻烦。于是，有人说李嘉诚头脑发热，骑虎难下;亦有人说，李嘉诚在赶时机。

内地的投资条件或许的确不那么理想。李嘉诚虽然是一个稳健商，说他赶时机还是有几分道理。但他心如明镜，认为投资条件没有绝对的成熟，只要大体成熟就可以了；在向内地投资问题上，赶时机在一定程度上是必要的，至于有什么麻烦，不妨“兵来将挡，水来土掩”。

已经空旷无物的王府井地盘该起楼了。按计划，建成后的东方广场将高达70米，不仅可以俯视昔日皇宫里的一砖一瓦，稍远处的中南海全景亦可尽收眼底。

在香港，已建惯了高楼，不上100米就算不上摩天大厦，这70米，对于香港地产主李嘉诚来说，只能算是小菜一碟。然而，这是首都北京，是中国的心脏。要建这么高的建筑，非同小可，逐渐引起了各界人士的关注。

早在王府井旧城改造计划出台之初，北京的市民们就已经讨论得沸沸扬扬了。他们担心如此庞大的建筑破坏了北京的人文景观。

其实人们的担忧是有根据的，因为国家规划委员会要求，北京市的规划以故宫为中心，其他建筑必须配合故宫的外观。按规定，从故宫中心点向外望360度的视野范围内，不应见到任何其他的建筑物。故宫的城墙高有3丈，也就是说，站在故宫内朝外望，只能望到城墙和天空。离故宫的距离越远，建筑物方可逐步升高。

国务院批复的《北京城市总体规划》中明确规定：“长安街、前门大街西侧和二环路内侧及部分干道的沿街地段，允许建部分高层建筑，建筑高度一般控制在30米以下，不别地区控制在45米以下。”

然而，东方广场大厦在“30米以下”的建筑髙度区内，却拟建70余米高，显然不符合要求。

除此以外，东方广场的土地面积比率超出城市规划要求的7倍，所以这幢大厦不仅是过高了，而且过大了。

为此，专家们大声疾呼，联名上书中央要求依法调整东方广场工程方案。

1994年年底，中央召开全国经济工作会议，再次决定加大宏观调控力度，抑制通货膨胀。对基本建设规模也做出了要求，即缩小以营利为目的的高档建筑项目，凡不符国家规定，无正式手续的项目一律要停下来。

东方广场投资额超过了12亿港元（还未计地价），按国家规定，逾亿美元的合资项目，须以市政府的名义向国家计委申请立项，提出可行性研究报告，正式动工前须办理报建手续。然而原北京市政府尚未提出立项，就已开始动工兴建了，更不用说提交什么可行性报告与申请建筑施工手续这些文件了。再加上中央认定专家的建议有效，东方广场方案被认为严重超过了国家对城市规划的有关规定。于是，1995年新年刚过，东方广场被强令停工。